¿Cómo funcionan los mercados?
El concepto de mercado nos puede traer imágenes visuales variadas, desde la compra frecuente de nuestra canasta familiar en los supermercados hasta los indicadores económicos que vemos en las noticias o en el feed de nuestro celular. Pero el tema es mucho más amplio de lo que podemos imaginar, usualmente nos encontramos con actos simples de mercado como el intercambio directo de bienes o servicios, intercambio de favores, incluso podríamos considerar el acto de regalar como un intercambio donde se espera recibir un bien a futuro o más bien se paga uno en deuda. (bien físico o no)
El intercambio es parte fundamental de la naturaleza humana y en los grupos de personas que esta forma, con fines de optimizarla, a través del tiempo fuimos introduciendo un componente que desacopla y facilita las transacciones: el dinero. Los medios de intercambio buscan medir el valor de los objetos del intercambio, se vuelve mucho más fácil establecer estándares tales como la cantidad de monedas de oro equivalentes a 10 manzanas y nos evita la engorrosa labor de encontrar equivalencias directas entre vacas y peras. Aunque claro está, el medio de intercambio debe de ser lo suficientemente aceptado en una estructura social como para que este cumpla de manera efectiva su cometido, si este pierde su estabilidad en el tiempo, se podría incluso retroceder al trueque como ha sucedido en ciertas zonas de venezuela.
Existen muchos tipos de mercados, pero estos no son solo todos esos intercambios comunes de los que somos partícipes día a día, desde la compra de zapatos, nuestras ventas de dulces o manillas en el colegio, o incluso esa deuda que adquirimos al querer comprar nuestro nuevo apartamento o iPhone (mercado de deuda por cierto). Nos enfocaremos en los mercados financieros, donde intercambiamos todo tipo de intangibles, principalmente con fines de inversión, hedging o especulativos.
Forex
¡El mercado de forex es como un mercado para intercambiar medios de intercambio! Muchos somos partícipes de este mercado, así sea intercambiando nuestra divisa por dólares en la casa de cambio o naciones enteras aumentando sus reservas en dólares. El mercado de divisas o forex es uno de los mercados descentralizados más grandes del mundo y con el que podríamos estar más familiarizados en nuestro día a día. (usualmente podemos ver nuestra divisa comparada con el dólar por ejemplo)
Usualmente nos encontraremos a bancos centrales y otras instituciones financieras (hedge funds, fondos de pensiones, firmas de inversión…) como los principales participantes en el mercado de forex, son los que ponen a mover los mares de estos mercados de acuerdo a factores tales como las políticas monetarias de las naciones, su estabilidad política y la dinámica de sus economías. Como había dicho, es un mercado descentralizado y no hay una sola entidad regulando todas las operaciones que se efectúan en forex, no hay un exchange central en donde podamos ver todas las órdenes de compra o venta ni el flujo de sus trades (trade flow). Una buena parte de las transacciones en forex se realizan mediante OTC (over the counter), que básicamente consiste de dos participantes cuadrando entre ellos mismos las condiciones de su transacción, veremos dealers especializados en este tipo de intercambios y junto a sus clientes se forman redes descentralizadas en el mercado de forex para efectuar sus transacciones.
Como persona del común también podemos ser partícipes del mercado de forex de una manera más activa (aunque algo indirecta) como retail traders, donde operamos con derivados como CFDs u opciones para especular sobre los movimientos de las tasas de cambio de divisas tales como GBPUSD, AUDUSD, EURUSD etc. Importante que en este caso seríamos como surfistas, tratando de seguir el mar de volumen impuesto por factores macroeconómicos y de grandes participantes. Hablaremos de los derivados más adelante.
Acciones
A medida que las estructuras sociales fueron creciendo, empresas, corporaciones crearon el concepto de acciones o participaciones en ellas, con el objetivo de levantar capital para sus operaciones y proyectos. A cambio los shareholders se adueñan de un porcentaje de los activos de la empresa, incluso algunas dividen parte de las ganancias a sus accionistas (bien llamados dividendos). Aquellos con un porcentaje considerable de la compañía terminan teniendo un control directivo sobre esta (bien llamados accionistas mayoritarios). Justo en estos días Twitter ha estado experimentando muchos cambios (bye bye bird logo) debido a que Elon Musk pasó a ser su mayor accionista al haber comprado alrededor del 10% de las acciones de twitter, el resto de los accionistas mayoritarios resultan ser firmas gigantes de inversión de los estados unidos (BlackRock, Morgan Stanley, State Street, Fidelity..) y por el fundador de twitter Jack Dorsey.
Popularmente nos encontraremos una gran variedad de acciones listadas en bolsas de valores, que sirven principalmente de exchange avenues para inversionistas interesados en comerciar con estas. En Estados Unidos por ejemplo, Amazon, Apple, Microsoft tienen listadas sus acciones en el NASDAQ, McDonald’s, Coca-Cola, JPMorgan las tienen en el New York Stock Exchange (NYSE), y similarmente nos encontraremos bolsas en cada país con acciones de compañías locales listadas (Toyota Motor Corporation en el Tokyo Stock Exchange (TSE), L’Oréal SA en Euronext, PetroChina Company Limited en el Shanghai Stock Exchange (SSE)..)
A diferencia del mercado de forex, las acciones listadas en bolsas de valores tienden a ser altamente reguladas, su comercialización pasa a ser centralizada y dejan de ser intercambiadas mediante OTC sin tener que informar de las transacciones al ente regulador de seguridades. Igualmente las compañías deben de adherirse a una serie de lineamientos y cumplir con varios requerimientos legales, todo esto con el objetivo de proteger al inversionista y asegurar la comercialización de los shares en la bolsa.
Aunque las bolsas de valores promueven la transparencia en todo movimiento e intenciones en el intercambio de acciones, no podemos ignorar la existencia de avenues llamados Dark Pools, especialmente creados para aquellas instituciones que no desean divulgar sus intenciones de compra o venta. La existencia de estas piscinas de liquidez son más vale polémicas, incluso si se encuentran reguladas ante la SEC (la entidad regulatoria de seguridades en estados unidos), estas atentan contra la transparencia que se quiere lograr en el mercado de acciones, los trades son solo reportados después de su ejecución.
También existen retail brokerages como eToro, Robinhood o TD Ameritrade que le facilitan a personas del común participar en los mercados de valores, incluso puedes recibir dividendos en sus cuentas. Igualmente encontraremos CFDs y opciones de acciones en brokers como Equiti (CFDs), Zenfinex(CFDs) e Interactive brokers (opciones)
Bonos
Imagina que eres un aventurero buscando financiar tu siguiente gran expedición. Reunirías a tu alrededor a varias personas que estén dispuestas a aportar dinero a cambio de una promesa. Esa promesa es que les devolverás su dinero en el futuro con un poco de interés adicional como agradecimiento. En esencia, has emitido un bono. Y aquellos que te han dado dinero se convierten en tus acreedores.
Un bono es, esencialmente, un préstamo. Pero, a diferencia de los préstamos bancarios tradicionales que conocemos, en este caso, el prestamista no es una entidad financiera, sino inversores individuales, instituciones, y otros actores del mercado. El emisor del bono (ya sea un gobierno, una entidad municipal o una empresa) promete pagarle al tenedor del bono una cantidad específica de interés durante un período determinado y devolver el principal (el monto original del préstamo) en una fecha de vencimiento específica.
Al adentrarnos más, encontramos diferentes tipos de bonos:
- Bonos del Gobierno: Emitidos generalmente por gobiernos nacionales, estos bonos se consideran de menor riesgo (especialmente los emitidos por gobiernos de países estables). Sirven como una herramienta para financiar el gasto público. Como dato curioso, El Salvador ha estado trabajando en la regulación y emisión de “bonos volcán”, que buscan recaudar fondos para la construcción de “Bitcoin City” y otros gastos nacionales.
- Bonos Municipales: Emitidos por entidades subnacionales, como estados o ciudades, y se utilizan para financiar proyectos públicos como escuelas, carreteras y hospitales.
- Bonos Corporativos: Las empresas emiten estos bonos para recaudar capital. Pueden ser de mayor riesgo en comparación con los bonos gubernamentales, pero generalmente ofrecen mayores rendimientos.
El atractivo principal de invertir en bonos es el ingreso regular a través de los pagos de intereses y la devolución del capital invertido al final del período del bono. Sin embargo, no todo es color de rosa. Al igual que otras inversiones, los bonos vienen con riesgos, como el riesgo de tasa de interés (donde los cambios en las tasas de interés pueden afectar el precio del bono) y el riesgo de crédito (la posibilidad de que el emisor no pueda hacer los pagos acordados).
En el mercado secundario, los bonos se pueden comprar o vender antes de su vencimiento. Estas transacciones pueden ser realizadas a través de bolsas de valores o fuera de ellas (OTC). Brokers como Charles Schwab o Vanguard son populares para este propósito.
Índices
Los índices son una representación de un segmento del mercado y muestran el desempeño de un grupo específico de activos. Los más famosos incluyen el Dow Jones, el S&P 500 y el NASDAQ. Los derivados basados en índices permiten a los inversores especular sobre el movimiento del mercado en su conjunto en lugar de en acciones individuales.
Derivados
El mundo de los derivados puede parecer complicado y abrumador al principio, pero, al desglosarlo, se convierte en una pieza esencial y comprensible del rompecabezas financiero. En su esencia, un derivado es un contrato entre dos partes que deriva su valor de un activo subyacente (o activos). Este activo puede ser cualquier cosa: una acción, un bono, una divisa, una materia prima o incluso un índice (un indicador sobre activos financieros). Se utilizan principalmente para la especulación, cobertura (hedging) y arbitraje.
La cobertura implica la utilización de derivados para proteger una posición o una cartera contra posibles pérdidas. La idea es que las ganancias o pérdidas en el derivado compensen las pérdidas o ganancias en el activo o posición que se está protegiendo. Por ejemplo, supongamos que una aerolínea teme que el precio del petróleo (y, por lo tanto, el combustible de aviación) aumentará en el futuro. Para protegerse contra este aumento de precios, la aerolínea puede comprar contratos de futuros sobre petróleo. Si el precio del petróleo sube, las pérdidas que la aerolínea incurre debido al aumento en el costo del combustible serán compensadas por las ganancias en los contratos de futuros. Igualmente se le puede hacer un short o “vender” derivados, por ejemplo, un agricultor podría vender futuros de trigo para asegurarse un precio fijo y protegerse contra la caída de los precios de su cosecha.
El arbitraje implica la explotación de diferencias de precios de un activo (o activos relacionados) en diferentes mercados o en diferentes formas. La idea es comprar bajo y vender alto de forma simultánea, beneficiándose de la diferencia de precios. Las operaciones de arbitraje tienden a ser de bajo riesgo, pero requieren un capital significativo y una ejecución rápida para ser efectivas. Por ejemplo, supongamos que el precio al contado de un activo es de $100, mientras que un contrato de futuros para entrega en un mes de ese mismo activo está a $105. Si no hay costos significativos asociados con la posesión del activo (como costos de almacenamiento), un arbitrajista podría comprar el activo al contado por $100 y vender el contrato de futuros a $105, asegurando un beneficio sin riesgo de $5 (menos cualquier costo de transacción).
Futuros
Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha futura. Se utilizan tanto para protegerse contra las fluctuaciones de precios (hedging) como para especular sobre movimientos futuros de precios.
Opciones
Mientras que un contrato de futuros obliga a las partes a cumplir el contrato, una opción otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar (opción de compra) o vender (opción de venta) un activo subyacente a un precio específico antes de una fecha determinada. A cambio de este derecho, el comprador paga una prima al vendedor. Las opciones pueden ser una herramienta poderosa tanto para la cobertura como para la especulación.
CFDs (Contratos por Diferencia)
Un CFD es un contrato entre dos partes donde se intercambia la diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre de un activo. Permiten a los inversores beneficiarse de los movimientos de precios sin poseer el activo subyacente. Dado que son productos apalancados, los CFDs pueden ofrecer grandes rendimientos, pero también conllevan un alto riesgo.
ETFs (Fondos Negociados en Bolsa)
Un ETF es un fondo de inversión que se negocia en una bolsa de valores, similar a una acción. Aunque no son estrictamente derivados, se relacionan con ellos en la medida en que muchos ETFs invierten en derivados para lograr sus objetivos de inversión. Permiten a los inversores obtener exposición a una amplia gama de activos, desde índices hasta commodities y bonos.
Crypto
De manera errónea muchas veces consideramos el mercado de las criptomonedas como un asset class o instrumento financiero más, pero para ser más precisos, el mercado cripto se basa sobre la tecnología blockchain, que desbloquea un nuevo mundo de finanzas, podemos incluso llamar este nuevo mundo un finanzas 2.0 un DeFi (Decentralized finance), y lo anterior se queda como TradFi (Traditional Finance).
El mercado de criptomonedas puede soportar todos los activos y servicios de las finanzas tradicionales de manera menos costosa, más rápida y más transparente, pero actualmente tiene ciertos problemas que afectan su adopción los cuales son su escalabilidad, vacíos legales en muchos gobiernos y su difícil uso para la persona del común. Problemas que con el tiempo de seguro van a ser solventados.
Sebastián Arango
Tech Lead at Swiset
